图1,黄金月线走势图
短线看多,连续四根阳线,多头动能充足,且市场乐观情绪浓厚。
中线看多,2019年11月形成底分形,截至目前都没有顶分形阻力形成。
长线看空,本轮黄金上涨的基本逻辑是新冠肺炎疫情对宏观经济的负面冲击,导致美联储大幅度降息和量化宽松,但当前疫情的负面影响已经逐步消退,黄金当前的上涨逻辑依据不够充分。
图2,纳斯达克100日线走势图
短线观望:昨日和上周五均收出阴线,没有形成三连阳入场信号,观望。
中线看多:6月29日形成底分形,目前尚未形成顶分形阻力位,累计出现阴线两根,不构成多头减平仓条件,看多。
长线看多:纳斯达克是科技股代表指数,科技股中的互联网类股票受到疫情冲击最小,预计还将反弹较长时间。需要提醒的是,美股当前的上涨并非完全基于上市公司业绩,而更多的是因为美联储过度宽松的货币政策导致投机资金过剩,进而推升股市出现超级泡沫。纳斯达克终究会出现崩溃式大跌,但不是现在。
图1,美国十年期债券收益率走势图
昨天分析了中国的十年期债券收益率,从本周开始,收益率就开启飙升模式,进而带动A股大涨。美国情况有所不同,虽然纳斯达克100指数屡创新高,但十年期美债并没有明显上涨,基本维持在2020年3月至今的震荡区间之内(0.495%,0.904%)。也就是说,美国的避险情绪依旧浓厚,没有出现大规模卖出债券投资到更高收益市场的迹象。
美债收益率的低位运行,导致了美元指数处于弱势下跌态势,非美货币可以获得升值机会,比如欧元和英镑,近期均出现较大幅度升值(虽然并不激烈)。黄金当前的多头走势,也受益于美债收益率震荡。
美股市场除了纳斯达克指数,还有道琼斯和标普500,我们更看好科技股的未来,对于传统制造业、银行业为主的道琼斯和标普500的未来涨势持谨慎态度。
需要提醒的是,美债收益率不会一直维持低位,当美国疫情出现好转(或者大家都习以为常)之后,美联储势必提高基本利率(可能是快速提高),届时美债收益率也讲大幅上行。美债的拉升会进一步促进股市的上涨,但对黄金和非美货币将会形成压制。
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2020-07-08
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